青蒿素引爆中药板块 板块逻辑大透视!

• 　　受青蒿素研究取得重大突破的利好消息影响， A股上市公司以青蒿素概念为代表的中医中药板块受益。

  　　一、青蒿素与上市公司

  　　从原料供应商转型为药品研发和制造企业，中国药企在青蒿素药品的开发上已经有了一定的成绩。

  　　昆药集团(行情600422,诊股)为诺华蒿甲醚原料的供应商，并且拥有蒿甲醚针剂的生产批文，2015年9月29日昆药完成对华方科泰的收购后获得双氢青蒿素哌喹片等青蒿素类产品。目前昆药蒿甲醚针剂及双氢青蒿素哌喹片（科泰复）都正在申请WHO-PQ认证。2018年底，昆药集团与比尔及梅琳达·盖茨基金会（简称“基金会”）签署了“昆药集团科泰复（双氢青蒿素磷酸哌喹）世卫预认证合作”协议。

  　　资料显示，复星医药(行情600196,诊股)控股子公司桂林南药生产的青蒿琥酯，于2010年正式通过WHO-PQ认证，在WHO建议的5个复方中有3个包含青蒿琥酯，创新药品Artesun（注射用青蒿琥酯）为全球首创，已经成为WHO强烈推荐的重症疟疾治疗首选用药。2014年，复星青蒿琥酯类药物销售额超过2亿元人民币。

  　　就投资机会而言，中药拥有稳定的现金流，拥有品牌优势，但是它的增长空间不会像化药一样——只要研发出新药就会出现爆发性增长。

  　　二、中药概念股熬过凛冬了吗

  　　18年中药企业的负面新闻接连见诸报端，除了昔日大白马康美药业，还涉及云南白药(行情000538,诊股)陷入“处方门”，同仁堂(行情600085,诊股)陷入“过期蜂蜜门”等利空事件都让中药行业遭遇持续的信任危机。

  　　本来2017年白马股行情之后，很多已经有了业绩表现的白马股高高在上，资金需要寻找相对低估又有稳定业绩的行业，于是资本市场又看到了常见的“喝酒吃药”的行情，尤其医药股，在2018年上半年，医药股真的是相当喜人。然而人算不如天算，原本最具确定的机会的中药，却出现了连环的爆雷。因此，中药概念股这一次的爆发也带有超跌反弹的意味。不过中药概念股有四大战略制高点：1、有深厚的历史文化，实际上占据了消费者心智，培育了消费习惯;2、拥有一种很确定的经典名方，而且是国家级保密配方，这是千百年的发展形成的经典，从而确保了它的疗效;3、拥有高品质的道地药材;4、拥有保密的古法炮制的工艺。

  　　关键的是，近年来中医药在政策上有着极大的扶持力度。自2013年3月25日国家中医药管理局发布《中医预防保健（治未病）服务科技创新纲要（2013-2020年）》以来，至2016年年底《中华人民共和国中医药法》的颁布，将对中医药的扶持上升至法律高度。

  　　三、风险分析

  　　其实我们投资一个股票之前，都习惯用股扒扒进行风险排查检测，权衡其中风险和机会的关系，在机会大于风险的时候我们选择出击，在风险大于机会的时候，我们选择规避风险。这样有助于我们发现机会和规避踩雷风险。

  　　接下来我们以复星医药（600169）为例，下面用股扒扒监测一下该股的投资资质（见附图）：

  　　附图：复星医药风险监测

  　　经过分析，该股的主要风险点集中于以下3点：

  　　1、商誉：风险数值？60。商誉占净资产比例为30.57%，目前净资产为287.20亿元，其中的87.80亿元为商誉，占比适中，若发生商誉减值，略有风险。

  　　2、业绩增速：风险数值？50。公司一季报显示业绩增速为0.92%，投行对2019年公司业绩一致预期增速为33.12%，而第一季度单季度业绩增速0.92%不达投行一致预期，但较去年四个季度业绩边际有所改善，给予小利好评价。公司业绩增速有一些边际改善迹象，需要等待业绩继续明朗，股价可能维持低位震荡。

  　　3、债务：风险数值？47。公司2019年一季报资产负债率达52.67%，有点高。其中，有息负债率高达61.20%，234.51亿元的有息负债给公司带来颇大的利息支出压力。短期负债方面，公司的短期偿债能力比为152.93%，货币资金等资产充足，公司短期偿债没有压力。

  　　总体来看，公司的风险点较多，其中商誉问题最为突出，但风险程度在可控范围内。在商誉风险问题没明朗之前，宜逢低关注为好，不建议盲目追高。

  　　股扒扒不仅可以帮助我们规避风险，还能发现机会。如我们看好一个股票，可以用股扒扒体检一下个股资质，得出的结果可以佐证我们的判断。