从恩华药业2018年报看中国麻精市场竞争现状 专注

• 　　2018年12月1日晚，中美两国元首在坦诚、友好的气氛中，就中美关系和共同关心的国际问题深入交换意见，达成重要共识。
  

  　　美国白宫办公室发表的一则声明中，称这是一场“非常成功的会晤”，它紧接着说：“非常重要的是，中国以一种高尚的人道主义姿态，同意将芬太尼指定为一种受控物质，这意味着向美国出售芬太尼的人将受到中国法律规定的最高刑罚。”根据维基百科介绍，芬太尼(Fentanyl)是一种强效的类阿片止痛剂，截至2012年，芬太尼是医学中使用最广泛的合成阿片类药物。其特点是起效迅速且作用时间极短，静脉注射后1分钟起效，4分钟达高峰，维持作用30分钟；肌内注射后约7分钟起效，维持约1~2小时。而恩华正是麻精类药物的生产商。

  　　公司业务范围主要为麻精类药物

  　　公司目前的批文所处的领域主要为精神系统药物，这种药物直接作用于中枢神经，属于国家严厉控制的领域。

  　　目前国内麻精药物TOP3企业分别为恒瑞医药（600276）、豪森药业以及恩华药业（002262），三家江苏药企合计市场份额超过40%。最近几年，“研发一哥”恒瑞医药发展迅猛，2018年前三季度的市场份额已经飙升至25.98%，其旗下的右美托咪定目前销售额已经达到17亿元。而恩华药业上升速度较为稳健，2018年前三季度的市场份额为9.76%，总体来说，稍有上升。

  　　公司的主要布局在精神系统类药物，2018年止，公司精神类药物批文有63张，主要分布在精神安定、精神兴奋、麻醉和镇痛等大类，其中麻醉和精神类也是公司医药工业收入的主要来源。

  　　止痛药

  　　单纯从批文的角度来看，恩华药业的竞争格局并不算太好，只有氨酚匹林咖啡因片、枸橼酸芬太尼注射液两个品种面临的竞争较少。枸橼酸芬太尼注射液目前国内只有宜昌人福药业有限责任公司、国药集团工业有限公司廊坊分公司以及恩华药业三家公司生产。而氨酚匹林咖啡因片目前恩华的独家品种。

  　　麻醉剂成为公司基本盘，一路上扬

  　　恩华药业的麻醉业务线近年来整体增长不错，其中最为主要的还是老产品的独有性，依托咪酯和咪达伦唑在市场占有率非常大，而销量也是一直稳步上升。2015-2018年麻醉从1亿上下增长到12亿。

  　　按批文恩华药业麻醉剂领域竞争格局相对较好，基本上所有产品都是都是小范围内竞争，而且国家对于新批文发放也是比较谨慎，这也算是恩华药业的护城河之一吧！依托咪酯和咪达唑仑是恩华的独家产品，被集采的概率也相对较低。

  　　力月西(米达唑仑)：

  　　特点顺行性遗忘，受益新适应症推广。，原研罗氏，2002年进入国内市场，恩华1999年产品获得批件，2002年上市，目前国内主要生产者有恩华(2002)、人福(2006年)、罗氏和九旭(2011年)。2017年规模3亿元左右，垄断地位非常显著。公司力月西从2007年占据米达唑仑95%的市场份额，公司从2005年开始将产品导入ICU领域。2017年，咪达唑仑保持增长，样本医院销售额为1.41亿元，同比增长7.3%，根据产业调研，预计市场总体规模约为3.2亿元。

  　　未来的增长点还是在于新适用症的拓展，但是估计增速会逐渐放缓。

  　　福尔利(依托咪酯)

  　　依托咪酯原研德国贝朗，公司产品是2003年上市，剂型的优势加上原研产品推广的不给力，2006年公司产品市场份额达到80%。目前生产厂家主要有恒瑞、贝朗。贝朗和恩华有脂肪乳剂型，脂肪乳剂型最大的好处是克服了水型注射剂易引起注射部位疼痛和静脉炎的副作用。竞争格局较好，目前原研贝朗国内销售也是恩华代理。

  　　依托咪酯主要用于全身麻醉诱导，循环无抑制，循环稳定安全是其最大优点，在高危病人诱导用药过程中具有明显的优势，对心脏病和过敏性病人都具有优势。近几年增速较快，与市场教育充分，中老年手术的应用有明显优势有关。根据产业调研，预计福尔利2017年收入是2.8-2.9亿元,预计整体市场不到4亿元。预计依托咪酯目前主要用于麻醉诱导和老年人手术或高危病人手术，其他麻醉用药难以进行替代。

  　　除了稳定的手术增长以外，增长驱动力主要来自在镇痛领域拓展，预计未来3年福尔利增速15%左右，预计市场空间6-8亿元。

  　　右美托咪定

  　　右美托咪定恒瑞2009年首仿上市，目前规模在18亿左右，占据85%以上的份额。恩华右美2011年上市，错过了上一轮招标，公司右美2017年收入规模在1.5亿左右。目前国内有4家企业在售，除了恒瑞还有国瑞、辰欣，科伦右美2018年刚获批，鉴于新一轮招标基本结束，科伦无麻醉科销售团队，预计难以形成威胁。