工银国际程实：预计今年重启QE或降息不会进入美联储政策菜单

• 最新数据显示，2019年2月美国新增非农就业仅2万人，创下17个月新低。这一消息进一步加重了市场疑思：本轮美联储由“鹰”转“鸽”，究竟会在时间和程度上行至何处？

  工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管程实表示，当前美联储处于双重决策乱局，具体表现在，看似强劲的劳动力市场却撬不动通胀，一度反弹的自然利率也正在失去动力。这就导致了加速加息的正向效应趋于消退，以及加息和缩表从政策互补变为相互冲突。

  程实认为，乱局之中，由“鹰”转“鸽”是美联储不甘心的妥协之举，并将呈现鲜明的两面性。一方面，妥协已经发生，并将继续发生。由于乱局短期内不会消解，因此美联储的妥协有望长期延续，2019年全年料将仅加息一次，缩表进程料将择机暂停。另一方面，妥协并非没有代价，让步并非没有底线。当前美联储由“鹰”转“鸽”虽将延续美国经济和金融市场的短期亢奋，但如果过快过猛，则将削弱2020年及以后美国经济的长期增长中枢。因此，基于百年联储的理性底线，2019年重启QE或降息不会进入美联储的政策菜单。（江聃）

  声明：证券时报力求信息真实、准确，文章提及内容仅供参考，不构成实质性投资建议，据此操作风险自担。

  

  为你推荐

  

    中国经济形势如何？制造业被"唱衰"？…发改委回应市场六大热点   2019年7月16日新闻发布会上，国家发改委盘点了半年来宏观经济运行情况，对备受关注的热点问题也给予了正面回应。   2019-07-1708:15  
  

  

    又见科创板申购违规，几十只私募产品全部顶格申购引监管关注   近日，25家科创板打新的中签率和网下配售结果陆续出炉。值得关注的是，在C类投资者申购一栏，部分私募竟出现了几十只产品顶格申购的现象。   2019-07-1708:14  
  

  

    上半年个税大降三成，减税降费效果持续加大，国家钱袋子收支如何   今年一波接一波的减税降费政策落地实施，无论对个人还是企业来说都是大大的减负，对财政收入影响几何？国家“钱袋子”还鼓不鼓？   2019-07-1710:57  
  

  

    火锅也被唱空！从抽烟喝酒到吃火锅，核心资产因何屡遭"侵犯"？   早些时候，有投资者戏言：中国股市的核心资产就是“抽烟喝酒吃火锅”，但16日火锅也被唱空了。国金证券发表研究报告下调港股“海底捞”的评级，该股一度杀跌超过5%。   2019-07-1708:06