减肥药双雄还能火多久？

• 减肥药双雄还能火多久？
  
  
  2023年以来，在波澜壮阔的股票市场，力争上游而不翻船的，除了AI芯片股如英伟达（NVDA.US）和美国超微公司（AMD.US）和AI应用平台巨头微软（MSFT.US）和谷歌（GOOGL.US）等之外，表现最好、而且肉眼可见会继续维持大好形势的，还有减肥药股诺和诺德（NVO.US）和礼来（LLY.US）。
   
  2023年，诺和诺德和礼来的股价分别累计上涨54.56%和61.33%，而今年短短一个多月，它们的股价进一步累涨13.69%和20.95%，见下表。
   
  两大糖尿病用药龙头，谁更胜一筹
   
  诺和诺德、礼来和赛诺菲（SNY.US）都是全球糖尿病用药市场的领导者，其中诺和诺德更胜一筹。
   
  2023年，诺和诺德的糖尿病和肥胖症疗法分部总收入按年增长37.52%，合共达到2,150.98亿丹麦克朗，约合310.32亿美元。据其估算，截至2023年11月，其在全球糖尿病用药市场的份额扩大到33.8%。
   
  礼来也毫不逊色，2023年糖尿病疗法的总收入为196.68亿美元，按年增长35.97%。
   
  这两家公司都是糖尿病用药市场的龙头。诺和诺德拥有较为完整的胰岛素产品线，还在GLP-1领域拥有绝对优势。
   
  肠促胰素可以促进人体的胰岛素分泌（进餐后），从而达到降低血糖的目的，目前已知的肠促胰素是GIP和GLP-1。
   
  GLP-1，学名胰高糖素样肽-1，是一种主要由肠道L细胞产生的激素。GLP-1受体激动素成为近年新型降糖药，可通过激活GLP-1受体，以葡萄糖浓度依赖的方式增强胰岛素分泌，抑制胰高糖素分泌，延缓胃排空的速度，通过中枢性的食欲抑制减少进食量，从而达到降低血糖、减肥等效果。
   
  2型糖尿病患者的肠促胰素效应受损，主要表现为进餐后GLP-1浓度升高幅度低于正常人，因此GLP-1及其类似物可以作为2型糖尿病治疗的一个重要靶点。
   
  为2型糖尿病患者提供GLP-1疗法带动了GLP-1市场的大幅增长。
   
  2018年2月，诺和诺德针对美国和加拿大的2型糖尿病成人患者推出了每周使用一次的GLP-1产品Ozempic，其活性成分为司美格鲁肽（semaglutide）。自此之后，Ozempic成为市场领先的产品，也是该公司销量最佳的产品。
   
  值得留意的是，诺和诺德的减肥药产品Wegovy和Saxenda减肥针，有效成分就是司美格鲁肽，来自其GLP-1产品，只是剂量不同。
   
  诺和诺德在GLP-1上拥有绝对优势，而礼来则在另一方面拥有优势。
   
  正如前文提到，目前已知的肠促胰素有GIP和GLP-1，其中GIP在整个肠促胰素效应中占到三分之二，远高于GLP-1。GIP与GLP-1两者联合，或可让肠促胰素效应达到最大。
   
  此外，GLP-1可抑制食欲并延迟胃排空，发挥控制体重的作用；而GIP还能通过中枢作用减少食物摄入来帮助控制体重，增强GLP-1的厌食作用。
   
  礼来的糖尿病用药Mounjaro就是GIP与GLP-1的联合，用于治疗成人2型糖尿病，活性成分为Tirzepatide（替尔泊肽）。