小米孖展吹淡风 恐赚价蚀息散户认购料保守

• 　　小米（01810-HK）昨起开始招股，传获长和（00001-HK）创办人兼资深顾问、香港首富李嘉诚个人斥资3000万美元（约2.34亿港元）认购小米股份，另加“双马”以个人名义认购。虽然小米国际配售的投资者阵营星光熠熠，却未能笼络散户，公开发售与之比较反应两极。市场料为小米预留逾1500亿元孖展额，惟券商界指客户取态保守，认为在定价偏贵、股市波动，以及孖展息抽升至逾3厘等因素下，孖展认购将较平安好医生（01833-HK）为差，忧虑届时会“赚价蚀息”。

  　　券商预留逾1500亿孖展额

  　　据内地媒体报道，阿里巴巴主席马云、腾讯（00700-HK）主席马化腾以个人身份认购小米新股，涉资数千万至逾亿美元；美图公司（01357-HK）董事长蔡文胜亦传以数百万美元认购。小米发言人表示对报道不予置评。

  　　然而，名人效应似乎未带起整体认购气氛，散户认购吹淡风。各大券商为小米预留超过1500亿元孖展，若全数获认购相当于公开发售最高集资额23.98亿元的62倍。由于预料小米冻资规模不少，加上临近半年结，银行资金明显收紧，上周五隔夜及一周银行同业拆息（HIBOR）已升至逾1.5厘及1.94厘，有券商进一步推高孖展息率至3.68厘。虽然不少券商提供免息优惠，但只限5手以内的认购，大额认购仍要缴付高昂息率。

  　　息或扑4厘 头槌飞未开斋

  　　耀才证券行政总裁许绎彬说，上一转热炒新股的气氛已冷却，加上小米负面消息较多，同时拆息升高，目前大手入飞的客户不多。“有批客觉得不如等上市先买，可能仲平啲。”许绎彬估计，本周小米孖展息将升至3厘以上，甚或扑近4厘，散户借孖展不宜过分进取，最稳阵以现金认购。至于小米首日挂牌表现，他认为若有10%至15%升幅已属不错。耀才预留400亿至500亿元孖展额，其中10亿元已有客户口头预订。

  　　信诚证券联席董事张智威则透露，相关客户查询并不多，原本看好小米的客户亦变得有保留，主要基于定价偏贵及股市不明朗等因素。他指出，平安好医生首日挂牌表现平平，预料是次小米亦颇大机会“赚价蚀息”。信诚预留240亿元孖展额中，目前获5亿元认购。辉立证券则预留100亿元，约10亿元获认购。三间券商均未有客户入“顶头槌飞”。另有银行推出认购小米优惠，恒生（00011-HK）宣布透过网上申请指定贷款金额，可享“一口价”特惠利息。

  　　反观国际配售方面，小米认购表现尚算不俗，市场消息称，其国际配售以招股价下限17元计，已获足额认购。对于以超苹果、阿里等科网巨企的市盈率招股，小米周六举行招股记者会时，董事长雷军就直指小米是罕有的“全能型公司”，既有电商，又做智能手机和互联网服务，属于新物种。至于市场对小米的估值如坐过山车，首席财务官周受资直言，“小米从来没有评估过自己值多少钱”，同时不能以单一业务的互联网公司估值去看待，认为小米应该有溢价。