汇添富中证中药指数(LOF)A净值下跌1.53％ 请保持关

• 　　金融界基金09月18日讯 汇添富中证中药指数(LOF)A基金09月17日下跌2.67%，现价0.86元，成交0.03万元。当前本基金场外净值为0.8349元，环比上个交易日下跌1.53%，场内价格溢价率为0.25%。

  　　本基金为上市可交易型股票型基金、指数型基金，金融界基金数据显示，近1月本基金净值下跌5.46%，近3个月本基金净值下跌19.67%，近6月本基金净值下跌16.96%，近1年本基金净值下跌18.20%，成立以来本基金累计净值为0.8349元。

  　　本基金成立以来分红0次，累计分红金额0亿元。目前该基金开放申购。

  　　基金经理为过蓓蓓，自2016年12月29日管理该基金，任职期内收益-16.51%。

  　　最新基金定期报告显示，该基金重仓持有云南白药（持仓比例9.66%）、康美药业（持仓比例9.11%）、片仔癀（持仓比例7.43%）、东阿阿胶（持仓比例5.42%）、天士力（持仓比例5.15%）、白云山（持仓比例4.70%）、同仁堂（持仓比例4.25%）、吉林敖东（持仓比例3.68%）、步长制药（持仓比例3.23%）、济川药业（持仓比例2.57%）。

  　　报告期内基金投资策略和运作分析

  　　2018年上半年，沪深300指数下跌12.9%，创业板指下跌8.33%，尤其自5月下旬开始市场出现大幅单边下跌。从宏观经济基本面来看，房地产投资和制造业投资较为稳健，但基建投资下滑。财政收入保持高增速但支出节奏缓慢，表明未来有扩张支出的空间。但是，二季度棚改货币化调整、光伏补贴退出、汇率波动等众多因素对内需产生冲击，叠加中美贸易摩擦再次升温，影响了投资者对于经济前景的预期。金融去杠杆未见放松，政策托底末期经济下行压力增大可能性加大，带动整体风险偏好降低，市场出现连续大幅下跌。2018年上半年，结构性行情更加集中于餐饮旅游、医药等少数几个行业板块，金融、地产、消费这些2017年表现较好的板块均出现不同程度回调，创业板经过两年的调整，伴随季报和的好转，在一季度出现一波反弹后继续下跌。报告期内，本基金遵循指数基金的被动投资原则，保持了指数基金的本质属性。股票投资仓位报告期内基本保持在90%～95%之间，以实现对业绩比较基准的跟踪。

  　　报告期内基金的业绩表现

  　　截至本报告期末汇添富中证中药指数A基金份额净值为1.0157元，本报告期基金份额净值增长率为0.49%；截至本报告期末汇添富中证中药指数C基金份额净值为1.0127元，本报告期基金份额净值增长率为0.43%；同期业绩比较基准收益率为0.21%。

  　　管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  　　2018年市场投资风格仍然是以业绩与估值匹配为最主要的考量，同时，受到外部因素的影响逐渐增大。中美贸易摩擦进入实质性阶段，去杠杆、严监管在外部环境不稳定的背景下有缓和的空间和需要。货币政策与财政政策双管齐下是2018年下半年需要重点关注的事件。总体来说，目前政府对于经济的规划是比较坚决的，去杠杆、做减法很难突然逆转，但政策边际更加严苛的空间远小于政策微调、权衡的空间，悲观预期在金融资产价格上已较充分的释放。从中长期来看，市场总体估值趋于合理，与历史估值相比较来看，市场表征的宽基指数比如沪深300、上证综值、中证500指数估值已经处于历史底部区间。下半年随着风险的释放和政策的微调，我们认为未来市场的环境变化方向可能是有利于资产价格表现的。在经济承压的情况下，盈利能力以及盈利和估值的匹配度将仍是市场关注的焦点，中小创股票中有良性业绩增长、估值调整到位的股票将获得较好的投资机会，但中小创整体趋势性机会还是很难见到。2018年下半年，资管新规落地将缓解市场融资环境过度悲观的预期，严监管对于市场和投资者风险偏好的负面冲击高峰已过，风险偏好的修复将使得市场有反弹的机会。另一方面，去杠杆趋势已经形成，稳杠杆目前只是杠杆去化速度边际上的减缓，趋势性反转的机会还需等待货币政策和财政政策的配合放松。医药行业在2018年累积了较多的收益，部分追求短期收益的资金有获利了结的需要。但是从中长期来看，贸易摩擦正由中美双边向多边扩散，医药行业既拥有国内巨大的刚性需求市场，又有政策支持的持续创新，是外部环境和内部经济出现不确定性是最佳的配置品种。中药相对于创新药还有一个明显的优势在于其品牌、国家保密配方等无形资产的长久传承及变现能力，没有“专利悬崖”造成的老品牌销量锐减。同时，国家鼓励中医药的发展，用现代科技支持中医药的传承和创新，培育传统名方、大品种的思路没有变化。中药行业向外探索新的商业领域及商业模式，也是中药可以长期稳健增长的重要因素。中药是目前医药行业中估值较低，净资产收益率较高的子板块，是很好的投资品种。作为被动投资的指数型基金，汇添富中证中药基金将严格遵守基金合同，继续坚持既定的指数化投资策略，积极采取有效方法去严格控制基金相对业绩比较基准的跟踪误差。（点击查看更多基金异动）

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