漳泽电力卖亏损资产“止血” 加码新能源谋转型

• 　　山西漳泽电力(000767,股吧)股份有限公司（以下简称“漳泽电力”，000767.SZ）是山西最大的发电企业。目前，由于火电主业难振，漳泽电力正通过布局新能源产业等途径谋求转型。

  
  　　在“市场煤、计划电”格局一时难以改变的当下，继2016年净利润大幅下滑，2017年亏损逾10亿元之后，漳泽电力在2108年上半年实现扭亏为盈。但值得指出的是，今年上半年，漳泽电力通过转让蒲洲发电分公司（以下简称“蒲洲发电”）全部资产及负债而获益8.99亿元。

  
  　　继上述“止血”行动之后，漳泽电力还通过处置资产为新能源布局拓展“钱路”。近日，该公司将其持有的同煤漳泽（上海）融资租赁有限责任公司（以下简称“同煤漳泽上海租赁”）32%股权以6.25亿元交易价格协议转让给公司的控股股东大同煤矿集团有限责任公司（以下简称“同煤集团”），预计将从中获利1.7亿元。

  
  　　但漳泽电力公告显示，其因未按规定披露募集资金使用情况被山西证监局责令改正，其中就涉及对同煤漳泽上海租赁的委托贷款事宜。

  
  　　对于上述事宜，2018年9月20日，漳泽电力方面向《中国经营报(博客,微博)》记者表示，处置上述资产意在盘活公司存量资产，优化股权结构。至于会不会因为山西证监局向漳泽电力下发整改通知书，而导致同煤漳泽上海租赁股权转让事宜生变。漳泽电力方面表示，以公告为主，不便置评。

  
  　　处置资产拓宽“钱路”

  
  　　作为一家以火电为主营业务的能源上市公司，漳泽电力旗下多个公司的业绩正随着煤价的飙高而下滑。

  
  　　“既然有‘加法’，就应该也有‘减法’。”漳泽电力一位要求匿名的内部人士向《中国经营报》记者表示，公司目前的主营业务依然是火力发电，其所属全资分公司有4个，分别为漳泽发电分公司，河津发电分公司，蒲洲发电分公司，内蒙古分公司，同时还有3个控股公司以及多个参股公司。

  
  　　近年来，随着煤价的不断上涨，发电企业利润越来越薄，甚至出现亏损。以蒲州发电分公司为例，目前已经严重的资不抵债，且连年亏损，成为上市公司的主要亏损点。

  
  　　上述漳泽电力内部人士认为，漳泽电力剥离蒲洲发电有利于提振上市公司的业绩水平。

  
  　　依据漳泽电力转让蒲洲发电股权的相关公告显示，后者从2016年开始业绩出现明显下滑，在当年亏损1.27亿元之后，2017年再次出现亏损逾2亿元。业绩接连亏损，导致蒲洲发电资不抵债。截至2017年10月，蒲洲发电总资产评估价值为16.30亿元，总负债评估价值为28.35亿元，净资产评估价值为-12.04亿元。

  
  　　上述公告显示，蒲洲发电最终的出售价格定为1元。即便如此，漳泽电力依然公告称，交易完成之后，获益约8.99亿元。

  
  　　“剥离蒲洲发电只是漳泽电力‘止血’的第一步，后期会继续剥离那些资不抵债的资产。”上述漳泽电力内部人士表示，如果煤价不降，甚至继续上涨，会加大火电企业的亏损。

  
  　　山西临汾热电有限公司（以下简称“临汾热电”）为漳泽电力旗下控股子公司，其目前如同蒲洲发电一样，资不抵债，亟待出售。在2017年岁末，漳泽电力曾有意将临汾热电50%股权以“1元”的价格转让给大股东同煤集团旗下的电力能源，然而，未获得股东大会通过。

  
  　　据上述人士透露，临汾热电资产会继续转让，转让成功之后将为漳泽电力带来约4亿元的收益。

  
  

  　　记者了解到，除了出售亏损资产之外，漳泽电力亦有优质资产出售。2018年9月13日，漳泽电力公告称，拟将同煤漳泽上海租赁32%的股权转让给同煤集团，转让价约6.25亿元，预计获利1.71亿元。

  　　记者梳理发现，关于同煤漳泽上海租赁公司的股权转让并非首次。在2017年，漳泽电力曾将同煤漳泽上海租赁20%的股权转让给“同门兄弟”大同煤业(601001,股吧)，作价为5.13亿元。

  
  　　如果同煤漳泽上海租赁52%的股权全部转让，将为漳泽电力带来3.36亿元的投资收益。

  
  　　但在9月18日晚间，漳泽电力因未按规定披露募集资金使用情况，以及关联担保事项未及时履行决策审批程序，被山西证监局责令改正，并记入证券期货市场诚信档案。而这其中就涉及对同煤漳泽上海租赁的委托贷款和其他贷款本息及担保形成了约7.34亿元的非经营性资金占用，以及28.87亿元的关联担保披露不及时、不准确。

  
  　　“处置资产，能解决一时的问题，但是解决不了长期困难。” 泽章电力总经理办公室一位高管向记者表示，由于公司没有煤矿资源，所以高煤价下只能亏损，即便如此，公司也一直在优化主业，未来有可能加大开拓省外市场。

  
  　　转型要有钱