中药增长前景广 中智药业可收集

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  　　近期港股走势反复，医药板块也受「带量采购」影响普遍重挫。但虽同属于医药股，中药板块却未产生大幅波动，在熊市中也体现出其独特的抗风险性。事实上近年来随着大健康产业进入国家战略，以及在《中医药法》、中药饮片GMP规范等政策的支持下，中医药行业已进入高速发展期。在这样的大环境下，作为中药行业中的创新者，中智药业（3737）长期有望抓住行业机会趁势突围。

  　　草晶华破壁草本持续高增长

  　　中智药业主要从事生产和销售中成药、新型中药饮片和保健品。集团旗下产品包括 「草晶华」破壁草本系列、「草晶华」破壁草本SC、及「中智」中药破壁饮片系列新型中药饮片。通过独特的气流粉碎破壁技术，中智的新型中药饮片产品可以在保护药材有效性的同时，大大提高药材的吸收率及应用便捷性，因此广受市场欢迎。其中「草晶华」破壁草本销售表现强劲，2012至2017年，「草晶华」破壁草本六年复合增长率高达73.96%，截至2018年上半年，「草晶华」破壁草本销售额按年增长57%。

  　　受高毛利产品收入大幅增长带动，中智业绩近年来同步保持快速增长态势。据2018上半年财报数据显示，公司实现收入5.57亿元（人民币，下同），按年增长29%；毛利3.43亿元，按年增长35.4%，公司毛利率上升3%至61.6%；公司录得净利润4,700万元，按年增长22.1%。

  　　销售渠道及推广布局完善

  　　目前集团在销售渠道及推广方面亦逐渐完善布局，现公司新型中药饮片销售团队超过1,000人，零售和医院渠道的合作经销商各297和213家，覆盖零售网点2.3万个，医院834 家，6个电商平台， 覆盖全国31个省市。同时公司2016年引入了特劳特定位咨询公司，进一步提升集团营销和品牌推广效率。未来随着集团网点的销售增长潜力逐步释放，集团业绩有望获得更好表现。

  　　集团目前已完成中药全产业链覆盖，包括中药材种植、产地初加工、饮片炮制加工、仓储流通、终端销售等各个环节，持续深耕中药产品质量控制。此外，集团致力于中药创新，研发主要聚焦新型中药饮片的有效性及安全性研究，目前集团拥有各项专利技术共64项，中成药研发获批种类已达60种，正在销售中成药种类达35种，未来仍有25种产品将持续推出。

  　　受益中药现代化发展以及消费升级的趋势，中药饮片市场集中度将进一步提高。中智药业亦有望在未来凭借其中药创新技术及销售管道的不断扩展迎来黄金增长机会，推升公司在市场中重估的潜力，投资者可趁低收集。（文汇报）