新财富风波之后 中国中药现在怎么样了？

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  　　中国中药股价最近貌似一直在跌，但是与恒生指数一对比，表现还是很强悍的，今年跑赢恒指37%，应该胜过大多数投资者吧。

  　　但是我们再细一看，下跌趋势根本没改变啊，近期在5块钱位置要是没稳住的话，股价完全可以再下一个台阶，要往4.4以下走。

  　　然而图形只能作为辅助，那股价何时才能止跌呢？先看看过去四年公司发生的几次资本事件：

  　　①2015年3月27日，以每股均价4.68港元配售17.52亿股，筹资收购江阴天江药业。

  　　②2015年5月15日， 以每股4.212港元配售1.98亿股，用于拨付收购事项。

  　　③2018年3月19日，向中国平安配售6.043亿股新股，每股作价4.43港元，较上交易日折让19.89%，占扩大股本后的12%，资金用于建设销售渠道及研发中心。

  　　④2018年10月16日，执董兼总经理王晓春“基于对本公司未来发展前景的信心及对本公司价值的认可”增持326.6万股，每股均价4.8港元，持股比例从7.48%升至7.55%。

  　　看起来4块多的价格是各方共同认同的价值区间。这里要吐槽一下，平安有点仗势欺人，要求以这么高的折让来配股，或许4.43港元是平安认同的抵买价格吧，不过市场当时很是买账，复牌之后股价一路扶摇直上。

  　　最后回到基本面，中国中药主营业务是中药配方颗粒、中成药、中药饮片，2018上半年收入是54.6 亿元人民币，利润为7.6亿。其中配方颗粒、中成药、中药饮片分别占到收入64%、24%、12%。中药配方颗粒是收入的大头，也是利润的主要贡献者，在2018上半年利润占比高达82%。中药配方颗粒行业准入门槛目前尚未放开，被中国中药旗下天江药业和广东一方制药、华润三九旗下的深圳三九、红日药业旗下康仁堂药业、香港培力旗下培力(南宁)药业和四川新绿色药业共六家所垄断，中国中药的市场份额接近50%。放开是大势所趋，市场普遍担忧配方颗粒市场放开之后竞争会加剧，但高标准准入政策放开之后，作为标准制定者的龙头企业将会有机会迎来爆发式增长。

  　　值得一提的是，国家对推动中医药振兴发展相当重视。党的十九大报告提出“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”。中国中药更是做了一个远期规划，计划到2022年配方颗粒规模做到200亿，中药饮片做到50亿。为了实现此目标，中国中药近年在加大对前端资源与后端渠道的布局，上游通过在原材料集采地设厂，下游通过收购地方企业，打破地方保护壁垒，实现全国扩张。

  　　根据统计的券商盈利预测进行计算，2018年PE为15.1倍，2019年为12.2倍。过去十年中国中药的历史PE低位线为20.5倍，现在的PE已经是过去十年的最低点。

  　　大的市场、扩张的行业、便宜的估值、头部企业，这些不正是价投者所寻找的标的吗？市场不好时，什么技术位置都撑不住，股价大幅跌破内涵价值者也比比皆是，但市场一旦转好，涨得多的一定是那些便宜优质的个股。目前股价跌到相对便宜的区间，但走势如此之弱咱们姑且多看少动，先行储备以作反弹之选。