四大血液制品巨头，谁会成为中国版的“CSL”？

• 

  国内血液制品最大市值的上海莱士，还不及CSL的25%，第二名的华兰生物市值还不到其5.5%。而且更要命的是，CSL公司的净资产收益率ROE还高达42.4%，碾压国内巨头，这差距不是一般的大。

  我们先来看看其它国家对于血液制品这一块是这么做的？

  各国发展状况国外血制品经历了从产品供不应求、无暇扩张导致安全问题后政府出面整顿，然后再次进入快速发展阶段，目前已经进入成熟期，增速放缓。

  1.美国：全球血浆的主要贡献者

  美国年采浆能力占到全球的70%左右，2014年采浆量3.2万吨，有近500个单采浆站。一半满足本国，一半可供出口。

  2.欧洲：采浆量较小，血浆还需进口

  欧洲大多数国家和我国类似，基本本国控制，除了德国在浆源控制上相对开放，其他国家比较严格，浆站申请数量非常缓慢，这也就决定了欧洲大多数国家需要进口，但是欧洲血浆提取技术基本在先进水平。

  3.澳大利亚：市场相对封闭，不足部分可进口

  澳大利亚2000万人口，采浆量达到350吨，效率较高。不过其国内血制品市场比较封闭，血浆的采集主要是该国的十字会负责，并将所采血浆委托给本国CSL公司生产，该公司也是唯一在澳大利亚设有加工工厂的企业。随着市场对免疫球蛋白制品的需求增加，澳大利亚血浆量供不应求，所以澳大利亚每年都会有一定的进口。

  4.亚洲：日韩基本实现自给，个别品种需进口

  亚洲日本和韩国，基本实现自给，个别品种如凝血因子采用进口的方式解决供应不足。印度人口较多，对血制品的需求和我国类似，但是该国无论是浆站数量和血浆提取技术远远落后于世界。

  总结：从上面可以看出，除了美国能够实现本国的供应，其他国家血制品或多或少需要进口，并且因为美国采浆量占全球采浆量的比重，所以全球血制品价格体系基本受美国市场决定。

  我们与国外差距大，也意味着国内市场潜力巨大，这是一个几乎看不到天花板的细分行业，那国内在这个行业的竞争度如何呢？

  早在2001年我国政府为了遏制艾滋病通过血液传染，对血液制品公司实行了牌照管理，并不在审批相关许可牌照，这个就造成了牌照的稀缺性，意味着在血液制品行业就那么几个玩家。

  竞争少，需求大，这真是个投资的好赛道。那么目前领先的这四家国内巨头，谁最有可能一统血液制品江湖，最终成为中国版的“CSL”公司呢？

  为什么血液制品行业呈现大周期性，因为这个行业门槛极高，受到政府管制（牌照+建站许可），另外其又受到行业大的供需关系影响，所以呈现了大周期性。

  我们还是先来看看血液制品这个行业究竟是怎么样赚钱的。

  血液可不是像工业品一样，有原材料，厂房，工艺等就可以造出来的，而且目前医学技术还不能通过人工合成的方式产生血液，说白了，要新鲜血液只能通过人体自身产生血液原浆。

  那就只能通过个体献血，甚至卖血的方式获取人体血液，我们在街上经常看到的流动献血站就是这么来的，但对于血液制品公司来说，它就只能不断的建立区域血站的方式获取血液。

  整个过程如图所示：

  

  获取到了足够的血液原浆之后，冷链运输到血液制品公司，由它们进行提取血液中有用的东西，比如：人免疫球蛋白，人血蛋白，人凝血酶原复合物，人纤维蛋白原，人凝血因子等，把这些制成产品，再卖给有需要的医院。

  

  说到这里，如果你这四家血液制品的老板之一，你会如何做这么生意呢？

  答案：多建血浆站点（提高单站供血量）+提高血液提取技术（提取更多有价值的血液制品）

  我们来看看国内这四家巨头它们各自这两方面做的怎么样呢？

  血浆站点数华兰生物，血浆站数：17个（含6个新批），15年采浆量723吨，主要分布在河南，重庆，贵州，广西，前面2个省是独家采血。

  上海莱士，血浆站数：33个（含5个新批），15年采浆量820吨，主要分布在10个省份。

  天坛生物，血浆站数：48个（含6个新批），15年采浆量990吨，主要分布在11个省份。

  博雅生物，血浆站数：10个（含2个新批），15年采浆量177吨，主要分布在江西，四川。

  从浆站数和采浆量来说，目前天坛生物排第一，上海莱士排第二，华兰生物排第三，博雅生物最少。