不省心的医药行业,适合低估投入么?

发布日期:2019-06-15 来源:未知 浏览量:
  • 不省心的医药行业,适合低估投入么?


    ​​医药行业最近一年不太省心,去年有带量采购政策的推出,最近又有会计信息质量检查,医药行业的估值也下降了,最近回到了低估区域。那有的朋友就问螺丝钉了,医药行业是否还值得在低估区域投资呢? #螺丝钉研究# $螺丝钉指数基金组合(CSI666)$

    优秀行业的买点

    医药行业在A股十个行业中,长期收益目前排名第二,仅次于必需消费,高于其他8个行业。

    其实优秀行业比较好的买点,是出现行业整体遇到一些困局的时候。

    比如说回顾一下消费行业,比较好的买点是当年出现食品质量安全问题的时候。

    大家都对食品质量安全比较担心,出现了这样的问题,导致行业整体大幅下跌。

    但之后事件逐渐缓解,市场对食品饮料的需求又是刚需,这些公司的盈利也在慢慢恢复。

    如果我们当年在市场比较低迷的阶段买入消费行业指数基金,到现在收益是很不错的。

    从定性的角度来看,优秀行业基本上都是每年盈利增长的,很少出现盈利下滑。只有遇到行业整体困局或者出现黑天鹅事件,才会让行业的盈利出现下降。

    不过,往往正是在这一阶段,这些优秀行业的估值才容易出现低估。

    好行业,大部分时间里盈利上涨,偶尔某一年出现盈利下滑,估值也到了低位。

    这就是优秀行业的最佳买点。

    过去10年,医药行业的盈利基本每年都是上涨的。

    只有最近一年,医药行业因为一些事件和政策调整,盈利出现了略微下降。

    正因为盈利的下滑,医药行业的估值也受到了影响。

    在2018年底和最近,医药行业进入了低估区域。其实2018年医药行业的收入还是保持了20%的增长速度的,只不过净利润是下降了的。

    这一情况在2019年一季度已经缓解了。

    一季度,医药行业营业收入同比增长17%,净利润同比增长12%,已经开始逐渐恢复。

    其实,医药行业是一个统称,它也有几个细分子行业:

    化学药:例如化学制剂、化学原料药

    生物药:例如疫苗、血制品

    医疗器械

    医保开支压力增大,就需要医药上市公司让出一部分利益,这就导致了医药行业公司整体的收入下降。最近一年的医药行业的盈利下降,也主要是这个原因。

    但是医药行业又是一个比较特殊的行业。

    通常来说一款新药的研发周期很长,并且需要投入巨量的资金。如果医药公司没有现金流支撑,就无法完成这些创新。

    而化学药子行业中做创新药的企业,一方面可以得到政策支持,另一方面,创新药的利润空间更大,可以让这部分药企获得更高的回报率,反过来吸引更多的资本,支撑它做下一步的创新。这样形成一个正向循环。

    其他几个子行业,最近一年受影响不大,收入和净利润增长在今年一季度均保持了15-20%以上的增长速度。

    比如说医药100,单个医药子行业的占比相对均匀,没有哪个子行业一家独大。

    但个股的话会有一部分遭受比较大影响,要谨慎一些。

    从分散风险的角度,像医药100是不错的选择。因为是等权重配置,任何一个股票都不会持有太多。

    医药100也是有很多大盘医药股的,只不过是均衡的每一只都买一些。

    追踪医药100的指数基金,主要是两只。一只是国联安的000059,一只是天弘基金的001550。

    000059管理费率0.8%/年,托管费率0.2%/年。

    001550管理费率0.5%/年,托管费率0.1%/年,每年可以节约0.4%的费用,相对更划算一些。所以医药100里可以考虑天弘医药100,节约成本。

    医药100每个股票的比例都不高,在1%上下。

    这种配置股票的方式可以说是业绩暴雷的「克星」,把单个公司的影响控制到最小。

    因为医药100是包括了100个成分股,所以出去一个还会进来一个的。

    买医药行业指数基金是投资医药行业比较好的选择,因为行业指数是不会消失的,肯定可以度过这一低迷阶段。

    而且医药行业长期都是刚需,也不用担心它的盈利回不来,所以投资的时候,主要是控制好买入成本。

     
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