同比增长10%,医药行业发展新阶段

发布日期:2020-01-22 18:31 来源:未知 浏览量:
  • 同比增长10%,医药行业发展新阶段


    临近春节假期,市场交投相对清淡,资金整体偏谨慎。对于指数,老吴的观点仍然很明确:节前大概率就是震荡行情,指数整体波动的幅度不会太大,以时间换空间将是主要的模式;节后行情上涨的概率很大。

    在节前这段时间,老吴的重点将更多放在如何把握机会之上,今天就想重点聊聊医药板块

    同比增长10%,医药行业发展新阶段,股民收好这份名单

     

    提及医药板块,大家最大的顾虑估计就是带量采购的利空,这也是前期压制医药板块主要因素。

    2019年,随着带量采购的逐步落地,利空也在慢慢消化。未来即便带量采购会持续不断第三批、第四批,对上市公司的影响也会逐步趋弱。

    但随着医药板块股价和估值的不断下行,在利空不断消化,业绩稳定提升的背景之下,医药板块有望迎来戴维斯双击的行情,有望迎来全新的长牛周期

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    这也符合整个医药行业的发展趋势:

    在2010年以前,医药行业是医保扩容推动的野蛮生长时代,增速快,波动大;

    2011-2015年,医保控费,带来了医疗器械的并购机会、医疗服务扩展机会、诊断领域的快速发展;

    2016-2017年,改革初期,药品压力缓解,药品得到短暂的喘息机会;

    2018 年,医保新的压力出现,改革进入深水区,带量采购开始,利润增速快速向下。

    从2019年三季度开始,整个医药制造行业的利润在缓慢提升,2019年前10个月医药制造业累计实现利润总额2596.8亿元,同比增长10.60%;同比增速较6-9月逐步小幅提升。

    老吴预期,从2020年开始,整个医药行业将进入全新的发展阶段,仿制药的带量采购会成为常态,但随着创新药审批的加速,有望放量,药品增速有望回升,上市公司的业绩也触底反弹。

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    而这个预期也是有逻辑支撑的:

    因为2020年是一个时代的分水岭,70后将在2020年进入50岁,中国最有支付能力的一代人将逐步进入易生病周期,这是老龄化逐步深化的信号,民众对于医疗需求和个人支付能力会将大幅提升。

    目前整个医药板块的估值处于历史底部区域,很多个股仍在底部筑底阶段,这正是逢低潜伏的好时机,可以从两个方向去把握其中的机会:

    第一:关注具备高盈利能力及盈利能力边际改善公司

    比如:不受医保负面政策影响的自费性品种;关注罕见病、肿瘤的罕见突变等小众治疗领域的企业;研发壁垒较高的复杂大分子例如生物类似药等。

    第二:关注高效率及效率边际改善公司

    随着新医改的不断深入,整个医药行业的投资逻辑将发生一定的变化,结构性机会将大于板块的系统性机会,在同一竞争领域要关注高效率、高推进能力的企业。

    从这两个角度综合考量,可以适当关注医药板块中,PE在20倍以下、ROE在10%以上的企业

    目前整个医药板块的整体估值大概在30倍左右,关注PE在20倍以下的企业,这是安全边际,也是潜在的优势;而ROE则是企业成长性和盈利能力的主要指标,也是股神巴菲特最为关注的指标之一。

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